はじめに
2022年のイーロン・マスク氏によるTwitter（現X）買収に関連する貸付債権が、大きな注目を集めています。
モルガン・スタンレーを中心とする銀行団が保有するこれらの債権は、最近になって急激な価値の上昇を見せています。
その背景には、米大統領選を巡るダイナミクスと、マスク氏の影響力拡大があります。
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債権価値の急激な回復
トランプ氏と蜜月で状況一変、モルガンＳなどのＸ買収絡み債権に魅力 https://t.co/suA9UJJ3A1
— ブルームバーグニュース (@BloombergJapan) January 31, 2025
驚異的な価格上昇
わずか数カ月前まで、額面1ドルあたり60セント程度で取引されていた債権が、現在では95セント以上という驚異的な価格で取引されています。
この価格上昇は、Xの業績改善と政治的な要因が組み合わさった結果といえます。
業績回復の兆し
2024年のXの業績を見ると、調整済みEBITDA（利払い・税引き・償却前利益）が約12億ドルに達しています。
特に2023年第4四半期（10-12月期）は、以下の好調な数字を記録しました：
- 売上高：7億1000万ドル
- EBITDA：約4億ドル これらの数値は、前の2四半期を上回る業績を示しています。
投資価値を高める複数の要因
政治的な追い風
大統領選に向けた動きが活発化する中、トランプ氏とマスク氏の関係強化が注目を集めています
。この「蜜月関係」は、プラットフォームとしてのXの価値向上に寄与していると考えられています。選挙関連の話題増加も、広告収入などの面でプラスの影響を与えています。
テクノロジー分野での展開
投資家にとって魅力的なポイントとして、xAIへのXの出資分に対するエクスポージャーが挙げられます。
マスク氏が推進する人工知能プロジェクトへの関与は、将来的な成長可能性を示唆する要素として評価されています。
銀行団にとっての意味
財務状況の改善
約30億ドル（約4600億円）規模の債権を保有する銀行団にとって、この価値上昇は大きな朗報となっています。
過去3年間、これらの債権はバランスシートの重荷となっていましたが、現在の状況は出口戦略を描きやすくしています。
市場の評価変化
債権の価値上昇は、単なる投機的な動きではなく、以下の要因に基づく市場の再評価と考えられます：
- プラットフォームとしての収益力の回復
- 政治的影響力の増大
- テクノロジー企業としての成長potential
今後の展望：まとめ
Xの事業価値は、プラットフォームとしての基本的な収益力に加え、政治的な影響力とテクノロジー企業としての可能性という複数の要素で評価される必要があります。
債権価値の上昇は、これらの要素が市場で前向きに評価された結果といえるでしょう。
今後は、大統領選の動向や、xAIなどの新規プロジェクトの進展が、さらなる価値変動要因となる可能性があります。
投資家にとっては、これらの要因を総合的に判断しながら、投資判断を行うことが重要となってきそうです。
最後までお読み頂きましてありがとうございました。(^^♪
